6 月 23 日晚间，国内电源管理芯片设计企业上海雅创电子集团股份有限公司（下称"雅创电子"、"上市公司"）发布公告，宣布拟以自有及自筹资金 2.98 亿元收购上海类比半导体技术有限公司（下称"上海类比"、"标的公司"）37.0337% 股权。
这一交易价格较三个月前公布的"不超过 2 亿元"预案大幅提升，标的公司评估增值率高达 467.34%。
不过最终投资金额和持股比例尚未确定，交易完成后，上海类比预计将成为公司的参股公司，不涉及股权变更。
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业绩亮眼雅创电子此次收购并非偶然，而是其从分销商向芯片设计厂商战略转型的关键落子。
上市公司起步于电子元器件分销业务，2019 年收购韩国 Tamul 电源管理 IC（Integrated Circuit，缩写 IC）业务后，正式进入芯片设计领域。
此后公司开启系列并购，其中在 2022 年以 2.4 亿元收购欧创芯 60% 股权，2023 年至 2024 年，分批次收购威雅利电子 87.76% 股权。通过"自研 + 并购"双轮驱动，公司逐步构建模拟芯片设计能力。
目前，雅创电子自研 IC 业务已形成四大产品线，分别为马达驱动 IC、LED 驱动 IC、LDO 及 DC-DC。产品通过车规认证，进入吉利、长城、比亚迪、小鹏、蔚来等主流车企供应链，并延伸至现代、起亚等国际品牌。
结合财报中披露的数据来看，公司自研 IC 业务增长较快，销售额从 2020 年的 0.43 亿元跃升至 2024 年的 3.48 亿元。
且上市公司整体业绩表现亮眼，其中，公司营业收入由 2020 年的 10.98 亿元一路上涨 2024 年的 36.10 亿元，四年间上涨幅度接近 230%；同期，归母净利润由 0.6 亿元上涨至 1.24 亿元，实现翻倍有余。
不过，电子元器件分销仍然是雅创的主要收入。根据公司 2024 年年报，电子元器件分销收入为 32.51 亿元，占公司总营收的 90.06%。
制图：李昕
标的公司尚未扭亏就标的公司来看，上海类比成立于 2018 年，但这家年轻企业已在两大技术领域建立一定的护城河，分别是汽车智能驱动芯片与信号链芯片。
在汽车智能驱动领域，上海类比的产品线门类齐全，其车规高低边驱动芯片已量产超过 20 款，车规电机驱动芯片则覆盖 1 至 8 通道，广泛应用于车身控制、智能底盘、智能座舱等场景。
值得关注的是，上海类比产品已进入智能配电、空气悬架、域控制器等高端汽车电子系统，实现规模化出货。2022 年战略转向汽车电子后，该领域销售额在 2024 年已贡献公司近 50% 营收。
资料显示，成立至今，上海类比已量产芯片超过 300 款，客户超过 700 家，芯片出货量超过 1 亿片。
不过由于其研发费用远超营收，标的公司目前业绩处于亏损状态。具体来看，2024 年以及 2025 年一季度，上海类比实现营业收入分别约为 5155.18 万元、1695.99 万元；对应实现净利润分别约为 -1.04 亿元、-0.16 亿元。
本次收购的核心逻辑在于双方的技术互补与市场协同。雅创电子现有产品聚焦电源管理领域，而上海类比在汽车智能驱动、信号链芯片的技术积累将补足其产品矩阵短板。
供应链整合是另一关键价值点。本次收购完成后，或将强化雅创电子对上游供应商的议价能力，保障产能稳定性，在晶圆制造产能仍显紧张的行业背景下，这一优势尤为重要。
此次收购，或可视为近年来模拟芯片行业并购潮的延续。
2022 年，上海贝岭（600171.SH）以 3.6 亿元收购深圳市矽塔科技有限公司；2023 年，必易微（688045.SH）收购成都动芯微电子有限公司 60.14% 股权，完善面向智能家电、汽车及新能源领域的电机驱动芯片布局；2025 年，晶丰明源（688368.SH）以 7.56 亿元分阶段完成对于南京凌鸥创芯电子有限公司的全资控股。
这些交易均指向同一趋势，即国内模拟芯片企业正通过并购整合，加速技术积累与市场扩张。
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